Allá tregua anunciado, y ya en dudaeliminó parte del pánico, no el riesgo. Mientras las negociaciones sigan abiertas y lo Estrecho de Ormuz sigue bajo presión, el sistema energético global no está volviendo a la normalidad. Es allí donde una crisis regional deja de ser regional y se convierte en precios, inflación, industria, facturas. Reuters informa que las conversaciones entre Estados Unidos e Irán todavía tienen que abordar el verdadero problema, es decir, la navegación en el estrecho, mientras que el mercado sigue comportándose como si el peligro todavía existiera.
Por Ormuz pasa aproximadamente una quinta parte del petróleo mundial, junto con una parte decisiva de los productos refinados y el GNL. La frágil tregua frenó las alarmas, pero no volvió a encarrilar el comercio, los seguros y los suministros. Reuters escribe que muchos operadores todavía esperan que se aclaren las condiciones de transición y que la normalización total podría tardar semanas, tal vez meses. Barclays advierte de que, si los flujos no se reanudan rápidamente, el riesgo de nuevas subidas del Brent sigue abierto.
La distancia entre las finanzas y el mercado físico es clara: el petróleo comercializado en los mercados reaccionó a las palabras de la tregua, lo que las refinerías realmente necesitan reaccionó a los barcos detenidos y a los barriles desaparecidos. Reuters informa que los petróleos crudos europeos y africanos han aumentado a primas récord incluso cuando parte del mercado se tomó un respiro. El petróleo de papel ha bajado un poco, lo que realmente necesitan las refinerías ha seguido costando más. Aquí es donde se mide la crisis.
Con el gas la tensión está aún más expuesta. Según elAIEen 2025 algo más de 112 mil millones de metros cúbicos de GNL pasaron por Ormuz, casi el 20% del comercio mundial. Asia absorbe casi el 90% de esos volúmenes, pero Europa también recibe desde allí una parte de alrededor del 7% de sus flujos de GNL. Una pérdida de esta magnitud no se puede reponer rápidamente, porque las otras plantas ya están trabajando cerca de sus límites. Así que incluso aquellos que están menos expuestos siguen pagando por la avalancha global de cargas disponibles.
Para Europa el problema es más de precio que de escasez
En Bruselas nadie habla de una emergencia inmediata. La Comisión Europea dice que hoy no existe ningún riesgo directo para la seguridad del suministro de gas, pero ya está teniendo en cuenta los efectos de larga duración. El golpe vendrá de los precios. Y cuando la energía va de lado, en Europa el guión es conocido: el almacenamiento se llena mientras los precios suben, la industria bajo presión, los gobiernos en busca de recursos y las familias que lo entienden todo cuando llega la factura.
La crisis en torno a Ormuz ha puesto de manifiesto una verdad que en Europa sigue siendo tratada como una molestia temporal. Los países más expuestos al gas sufren las consecuencias cada vez peor. En marzo, los mercados eléctricos más dependientes del metano, incluida Italia, registraron aumentos mucho mayores que otros países del continente, mientras que Francia, España y Portugal, respaldados por una combinación más fuerte de energía nuclear y renovables, se mantuvieron mejor. La fragilidad tiene una geografía precisa. Afecta dónde permanece la adicción dentro del sistema.
También se puede ver a nivel político. Cinco países de la UE, entre ellos Italia, ya han pedido a la Comisión un impuesto europeo sobre los beneficios energéticos adicionales para contener el impacto de los aumentos de precios en las familias y las empresas. Esto basta para entender el clima: en Bruselas la cuestión ya no es sólo la continuidad del suministro, sino la estabilidad social de precios.
Para Italia, la vulnerabilidad pasa por el gas y puede llegar hasta la electricidad doméstica
Italia, desde este punto de vista, tiene un perfil muy reconocible. Eurostat lo sitúa entre los países europeos con mayor dependencia energética del exterior: en 2024 la cifra italiana supera el 93%, mientras que el gas representa el 37% de las importaciones energéticas italianas, la mayor proporción de la UE. Terna, por su parte, señala que casi todo el gas que se consume en el país procede de terceros países. Esto significa que Italia no necesita ser el objetivo directo de la crisis para sentir sus efectos: sólo necesita seguir comprando energía en un mercado global más nervioso.
Por el lado de la oferta, el panorama tiene más matices de lo que parece. ARERA informa que en 2024 las importaciones italianas de GNL cayeron a 14,7 mil millones de metros cúbicos, poco menos de una cuarta parte del total, y que el 95% de estos volúmenes procedieron de Qatar, Argelia y Estados Unidos. Además, la zona del Golfo todavía representa aproximadamente el 10% del gas y el 12% del petróleo importados de Italia. No es una dependencia absoluta y, de hecho, Italia no es el peor país europeo en términos de cantidades inmediatas. Pero es suficiente para transformar una crisis en Ormuz en una presión muy real sobre los precios de la oferta.
En lo que respecta al mercado de la electricidad, Comprador único escribe en blanco y negro que en 2024 la correlación entre el precio del gas y el PUN sigue siendo evidente, y también explica el motivo: en el mercado italiano, dentro de muchas horas, la planta marginal sigue siendo la turbina de gas. Esto significa que el aumento del gas no se detiene en la factura del metano. También corre el riesgo de tener un impacto en la electricidad, porque el gas a menudo sigue determinando el precio final de la energía. Es el mecanismo que hace que Italia sea particularmente sensible a los shocks energéticos internacionales, incluso cuando no hay apagones en el horizonte.
En Roma la crisis de Ormuz se describe como una cuestión de diplomacia y seguridad marítima. El problema es que incluso antes de los barcos hay un hecho más brutal: Italia llega a todo esto todavía pendiente del gas, con un sistema eléctrico que repercute los aumentos de la factura más rápidamente que otros grandes países europeos. Los viajes al Golfo y los llamamientos a la libertad de navegación sirven para ganar tiempo, no para borrar la fragilidad. Y cuando un gobierno recorta los impuestos especiales durante unos días, atribuye parte del problema al ETS y a la especulación, pero mientras tanto pospone la salida del carbón y busca más gas en el extranjero: en lugar de gobernar la transición, el Palazzo Chigi parece gestionar la dificultad para respirar de la dependencia.
El Palacio Chigi ondea la bandera de la seguridad energética, pero la respuesta concreta sigue pareciéndose a una gestión de daños, no a una corrección del modelo. A finales de marzo, la mayoría apoyó el aplazamiento del cierre definitivo de las centrales eléctricas de carbón hasta 2038, trece años más allá del plazo original de 2025 y en contradicción con el compromiso del G7 de salir del carbón para 2035. Ergo: en cuanto sopla el viento, este gobierno vuelve a centrarse en los fósiles.
Luego hay otro detalle que aleja la poesía de la narrativa patriótica. En los primeros días de abril, Meloni voló a Arabia Saudita, Qatar y los Emiratos para tranquilizar a sus socios, buscar energía y asegurar los intereses italianos, mientras el gobierno ya intentaba extraer más gas de Argelia y Azerbaiyán y esperaba nuevos envíos de GNL de Estados Unidos. En ese mismo contexto, el Golfo todavía vale el 10% del gas y el 12% del petróleo importado de Italia. Llamarla estrategia de autonomía requiere cierta imaginación. Se parece mucho más al intento de un país que cambia de proveedor cada vez que el anterior se vuelve peligroso y luego llama a todo esto a seguridad.
El Primer Ministro habla de firmeza diplomática, de impuestos a los beneficios extraordinarios y de llama a la especulación. Pero, debajo de la superficie, permanecen Un sistema eléctrico demasiado expuesto al gas.un crecimiento ya limitado por querida energíaUnas cuentas públicas que dejan poco margen y una transición que llega en cuanto sopla el viento pospuesto una vez más. En lugar de gestionar la crisis, el gobierno da la impresión de estar persiguiéndola. Y cada vez que la persigue, deja sin aliento a un país que todavía vive de energía.
Cada megavatio adicional es un chantaje menos
El lado menos visible de esta crisis tiene que ver con el futuro. La frágil tregua dice algo que Europa ya sabe desde la crisis del gas ruso: cualquier dependencia energética concentrada, incluso cuando parece manejable, se convierte en una forma de vulnerabilidad política. EL’UE en 2024 produjo el 43% de su propia energía y compró el resto al exterior; Ese mismo año, las energías renovables representaron el 48% de la producción de energía europea y el 48% de la producción de electricidad. Estas cifras todavía están lejos de una autonomía total, pero muestran la única dirección que realmente reduce el poder de los cuellos de botella geopolíticos.
Para Italia el razonamiento es aún más árido. terna recuerda que en 2024 la capacidad renovable instalada aumentó a 74,5 GW, equivalente al 54% de la potencia bruta eficiente total, y que el plan de desarrollo de la red pretende integrar al menos 65 GW adicionales de aquí a 2030. No se trata de mobiliario ideológico, sino de infraestructura de seguridad: cada gigavatio renovable adicional y cada pieza de red reforzada quita el peso del gas que entra desde fuera y los precios que se forman en otros lugares.
La tregua bajó el ruido de las armas, pero El precio de la dependencia energética sigue haciendo ruido por sí solo.. Para Europa significa prepararse para un mercado del gas aún inestable. Para Italia significa recordar que el gas extranjero entra en la caldera y luego muchas veces también decide el precio de la electricidad. Sobre el papel, Ormuz está muy lejos. En facturamucho menos.