Fitch Ratings ha afirmado la calificación crediticia soberana de México en el nivel de grado de inversión más bajo al tiempo que pronostica que la economía mexicana caerá en la recesión este año.
«Fitch Ratings ha afirmado la calificación de incumplimiento del emisor de moneda extranjera a largo plazo de México (IDR) en ‘BBB-‘ con una perspectiva estable «, dijo la agencia de calificación crediticia con sede en Nueva York en un comunicado el miércoles.
Fitch también dijo que espera que la economía mexicana contraiga un 0,4% este año.
¿Por qué es la calificación crediticia de México BBB-?
BBB- es la décima mejor calificación crediticia soberana emitida por Fitch. Por lo tanto, México es nueve peldaños debajo de la calificación AAA superior.
Entre los países que actualmente tienen una calificación AAA con Fitch, que denota la expectativa más baja de riesgo por defecto, se encuentran Suiza, Alemania y Australia. La calificación de los Estados Unidos es AA+, el segundo nivel más alto.
Con una calificación de bbb, el riesgo de incumplimiento de México está a la par con el de India y Grecia, entre otros países.
Fitch dijo el miércoles que «La calificación de México está respaldada por un marco de política macroeconómico prudente, finanzas externas sólidas y su economía grande y diversificada».
Dijo que la calificación de México está «limitada por un crecimiento apagado a largo plazo, indicadores de gobernanza débiles, desafíos fiscales relacionados con una baja base de ingresos y rigideces presupuestarias, y responsabilidades contingentes de PEMEX», la compañía petrolera estatal.
En una declaración emitida el miércoles, el Ministerio de Finanzas de México destacó que México tiene una calificación de grado de inversión «con las ocho agencias de calificación que evalúan su deuda».
Esa situación, agregó el ministerio, «garantiza un acceso favorable a los mercados financieros internacionales».
Fitch predice una recesión en el horizonte
Fitch dijo que México es «especialmente vulnerable al proteccionismo comercial de los Estados Unidos, ya que décadas de integración han hecho exportaciones a su vecino del norte un pilar de la economía (27% del PIB en 2024)».
«Los aranceles ya impuestos (en México) podrían tener impactos significativos, especialmente en el sector automotriz, y la incertidumbre está sopesando la actividad», dijo la agencia de calificación.
Fitch dijo que el último «destino» de la relación comercial de México-Estados Unidos «es probable que permanezca sin estar clara al menos hasta que una revisión del acuerdo de USMCA programado para mediados de 2026».
«Incluso si la política arancelaria de EE. UU. Preserva un tratamiento preferencial para México en relación con los competidores, vemos perspectivas más tenues de ‘cercano’ mientras esta incertidumbre persista», dijo.
En ese contexto, Fitch pronostica que la economía mexicana se contraerá 0.4% en 2025 «como aranceles, incertidumbre inducida por aranceles, ajustes fiscales y una desaceleración en los Estados Unidos pesan sobre la actividad».
Si la economía mexicana se contrajera, sería la primera recesión desde 2020, cuando el PIB de México cayó un 8,5% debido a la pandemia covid y las restricciones asociadas. La economía creció un 1,5% en 2024, pero se contrajo secuencial en el último trimestre del año.
Fitch reconoció que la perspectiva económica actual es «incierta y dependerá de la nueva relación comercial con los Estados Unidos que emerge».
«Por ahora, esperamos una modesta recuperación del 0.8% en 2026 a medida que la economía continúa digeriendo los aranceles y el crecimiento de los Estados Unidos sigue siendo suave», dijo.
El pronóstico de Fitch para la economía mexicana en 2025 contrasta fuertemente con los del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial, que predicen un crecimiento de 1.4% y 1.5%, respectivamente. Sin embargo, ambos pronósticos se hicieron en enero, antes de que el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, impusiera aranceles a las importaciones de México.
Por su parte, el Ministerio de Finanzas de México recientemente pronosticó que la economía mexicana se expandirá en 1.5-2.3% este año.
Otros aspectos destacados del informe de Fitch
En el informe de México que emitió el miércoles, Fitch Ratings también comentó sobre el plan de la Iniciativa Económica México del Gobierno Federal, la recaudación de impuestos y otros temas.
Plan México
Fitch dijo que el plan México «busca mejorar las perspectivas de crecimiento, a través de un modelo dirigido por el estado con la participación del sector privado que reciben recursos fiscales limitados».
«La nueva legislación del sector energético, por ejemplo, refuerza la primacía de las empresas públicas, pero introduce nuevas modalidades para la asociación con el sector privado», dijo.
Fitch dijo que «no está claro cuánta absorción del sector privado habrá … dadas las preocupaciones sobre el entorno empresarial que se han agravado por las reformas recientes para revisar el poder judicial y desmantelar organismos regulatorios autónomos».
Posición fiscal de México
Fitch dijo que «mayores desembolsos sociales, mega proyectos públicos», como el ferrocarril del tren maya, «mayores costos de interés y las pérdidas operativas de Pemex han empeorado … (de México) Fiscal, levantando los ‘requisitos de préstamo del sector público’ … a un récord de 5.7% de GDP en 2024».
Agregó que el gobierno mexicano tiene como objetivo reducir los requisitos de endeudamiento público al 3.9% del PIB este año, «a través de grandes recortes» al gasto de capital «después de completar los mega proyectos y la austeridad en los gastos operativos incluso en áreas prioritarias (salud, educación, seguridad)».
Recaudación de impuestos
Fitch dijo que cree que el gobierno de México «puede alcanzar el objetivo fiscal de este año a pesar del telón de fondo adverso» creado por las tarifas y las amenazas arancelarias de los Estados Unidos.
Destacó que la recaudación de impuestos aumentó un 10% anual en los primeros dos meses de 2025 «a pesar de la actividad económica estancada».
Fitch dijo que los mayores ingresos fiscales reflejan «la resiliencia y las posibles ganancias de algunas medidas (por ejemplo, impuestos sobre el comercio electrónico), mientras que los recortes de gastos permanecen en el camino».